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¿Es compatible? Probablemente no. En una conferencia en la que partició Josep Santacreu, consejero delegado de DKV Seguros, nos recordó que la media de permanencia de un CEO en EUA es de 3 años. Ante esta situación, ¿Cómo puede priorizar el largo plazo?
Gianfranco Giranfrate de Hermes Equity, nos comentaba en otro debate que también organizamos sobre este tema que respecto a remuneración de directivos no le parece tan importante el cuánto sino el cómo y el porqué. Nos comentó que esta crisis ha puesto de manifiesto que es erróneo que la variable se vincule a los resultados de un año y que debería depender de plazos de 3 años para promover la creación de valor a medio y largo plazo y no los resultados a corto incluso si compromenten el futuro de la compañía.
Antes de que lo dijeran otros -siento publicar con tanto retraso el post- nos avanzaba en nuestro almuerzo que “este año nuestra actividad económica va a caer al menos un 3%. Puede que 2010 sea un año que registre una nueva caída” y recalcó su apuesta por el ajuste en el gasto público. Le acompañó Fátima Báñez, portavoz adjunta del Grupo Popular, persona interesante que cada vez ocupa más espacio en medios con su propuestas y opiniones.
Su análisis de la situación fue minucioso. La pena fue que al llegar a la pregunta sobre si era posible un pacto nos dijo que no estaba en su agenda, sí el proponer en el congreso, sí el señalar los errores, pero no un gobierno compartido.
La realidad se modifica al ser observada. Uno de los logros que nos alienta a seguir con estos estudios es que vemos que la comparación incentiva la mejora de las compañías. Desde que hacemos estos estudios hemos visto como 1) el quórum aumenta de forma sostenida 2) mejora cada año el número de empresas que retransmite su junta por web, promueve voto o delegación por medios telemáticos incluso en tiempo real, 3)el 100 % de las compañías informa con claridad de la fecha de celebración de la junta y mejora en la relación de derechos, 4)ya se publican en la web el porcentaje de votos a favor o en contra de cada uno de los puntos sometidos a la Junta 5) han pasado de 2 a 13 las compañías que exigen una sola acción para acudir a sus juntas. Así que seguiremos comparando, destacando las buenas prácticas, por que creemos que el compromiso con la transparencia nos interesa a todos.
También vamos a seguir el número de consejeras, y vemos con satisfacción que desde que el Código Unificado destaco la importancia de que las mujeres estén en los consejos, ¡de nuevo la realidad mejora al ser observada!
Según los datos que han ofrecido las empresas del índice en sus memorias corporativas (datos de 2007), sólo el 5% de los miembros del Consejo (incluidos consejeros, ejecutivos, dominicales e independientes) eran mujeres (27 mujeres frente a 506 hombres).
Sin embargo, esta cantidad está aumentando poco a poco en los últimos meses. Actualmente, la cifra de consejeras ya ascendía a 47. Al cierre de este informe la empresa que contaba con más mujeres en su consejo era FCC, con cinco.
Este dato parece indicar que el número de consejeras irá aumentando poco a poco en los próximos años.
Sigo con el comentario del Estudio que hemos realizado en colaboración con el IESE
Una muestra del compromiso de las empresas con sus accionista minoritarios es no poner trabas a su participación en función del número de acciones. Este año han sido cuatro empresas las que han reducido a una acción el derecho de asistencia: Banesto, Gamesa, Gestevisión Telecinco y Repsol YPF. Con estas ya son 13 las compañías que han elegido esta cifra, simbólica, que nos lanza un mensaje: sus puertas están abiertas. En el sentido contrario Mapfre y Abengoa piden 1.500 acciones para poder entrar en su Junta. Y todavía son 22 compañías las que exigen un determinado número de acciones.
Por otro lado constatamos un aumento sostenido del Quorum en las Juntas de las empresas del IBEX. Las 35 compañías del índice alcanzaron en 2008 un quórum promedio de accionista, tanto presentes como representados, de un 72,51%, obteniendo un mínimo de 50,82% (Iberia) y un máximo de 93,84% (Endesa). Esta cifra en comparación con el año anterior aumenta en un 6,23%, reflejando en los últimos tres años un crecimiento de un 14,89%.
El esfuerzo realizado por las empresas del Ibex-35 de mejorar su comunicación con los accionistas, el cuidado en aspectos como la convocatoria, la entrega de prima u otros, puede seguir favoreciendo la asistencia de los inversores.
Como todos los años hemos presentado nuestro estudio sobre las Juntas de Accionistas del IBEX. Es un trabajo arduo, ya que asistimos a todas y cada una de las juntas, nos conectamos a sus webs, antes, durante y después, y completamos el estudio con cuestionarios. Este proyecto lo desarrollamos desde Inforpress en colaboración con el IESE_IRCO a través del foro del pequeño Accionista.
Hoy, con la crisis financiera, se pone de manifiesto que todavía nos queda mucho para avanzar en este ámbito. Como dijo Aldo Olcese, consejero de este Foro de investigación que hemos creado, “esta crisis no pasará en balde desde la óptica del Buen Gobierno. Las administraciones tendrán que justificar a los ciudadanos que todo el dinero que han invertido esta correctamente supervisado“: EL profesor Pin, director del IESE IRCO, afirmaba que “además de los códigos necesitamos recordar que la clave está en la ética de los directivos. Nunca habrá una ley que no tenga un resquicio para hacer una trampa, las escuelas de negocio tenemos que reflexionar como conseguimos inculcar la ética como clave“.
En el estudio hemos publicado dos principales conclusiones y recomendaciones, que resumo a continuación:
1-Eliminación de restricciones a la participación en las Juntas:
2-Nos parece ejemplar la reacción de las compañías que exigen sólo 1 acción para asistir
3-Promover la firma electrónica para la acreditación de accionistas para participar o delegar por medios telemáticos
4-Seguir mejorando en la posibilidad de votar en tiempo real
5-Retransmitir la junta por web
6-Promover desde la CNMV un módelo unificado no obligatorio de comunicación de la Junta de los bancos depositarios a los accionistas, convirtiendo un requisito legal en una verdadera herramienta facilitar la participación en las Juntas
7- Información clara de los derechos del accionista en la convocatoria, deberían figurar todos
8-Centrar la información en lo importante
9-Reducción voluntaria del derecho de Complemento de Convocatoria o medidas alternativas que permitan incluir puntos en el orden del día, que recojan los intereses de los accionistas no presentes en el consejo.
10- Evitar exceso de información o falta de jerarquización de la misma
11-Difundir en la web las preguntas previas más recurrentes
12-Contestar dichas preguntas durante la Junta
13- Mejorar el teléfono del accionista.
14-Iniciativas para destacar la información importante
Inforpress e IESE hemos creado el Foro del Pequeño Accionista y Buen Gobierno. A veces nos plantean temas que son legales, pero desde luego no son buenos para el minoritario. Por otro lado, es difícil ponerle puertas al campo, difícil de intentar reglamentar o controlar.
Desde un banco afectado por la práctica me explican como se consigue ganar dinero en un mercado bajista. Al parecer algunos grandes operadores venden acciones al descubierto de una compañía (es decir venden acciones que no tienen) a la vez que emiten contundentes informes negativos de una compañía. Cuando el valor empieza a bajar, ayudado entre otros factores por estos informes, aprovechan para comprar a precio de saldo acciones (que antes como decía han vendido más caras).
Es bueno saber.
No hay liquidez en el sistema financiero español. En los últimos años hemos gastado más de lo que nos permitían nuestros ahorros, y podíamos, porque los bancos conseguían dinero a manos llenas en el interbancario internacional. España era un país con excelentes raitings. Hoy el dinero de fuera llega con cuentagotas. Coincidí el otro día con un par de amigos presidentes de empresas industriales y un par de presidentes de bancos. Los industriales se quejaban de un panorama desolador. Los bancos exigiendo la cancelación anticipada de las líneas de crédito a empresas rentables, con mayores beneficios que el año pasado y con carteras de pedidos. Para uno de los financieros la explicación era sencilla, los bancos necesitan mostrar situación de liquidez. No llega dinero de fuera. Por lo tanto, tienen solo tres vías, intentar vender fuera deuda, la guerra por el pasivo y cancelar líneas de créditos. De esta manera consiguen pasar el examen del Banco de España, pero ¿lo conseguirán pasar nuestras industrias? ¿Debería el ICO actuar en este ámbito? ¿Sino quién? La teoría de que cuanto antes lleguemos abajo, antes empezará la recuperación no es cierta, si en ese camino se arrastran empresas saludables, remontarlo va a tener un precio demasiado alto para todos.
Tuvimos a Julio Segura en el Foro del Pequeño Accionista, el proyecto que hemos creado con el IESE para promover el buen gobierno y la comunicación con el minoritario. En este Foro realizamos 3 líneas de actividad, estudios- en septiembre presentamos el próximo sobre juntas de accionistas-, mesas redondas sobre temas de interés, y almuerzos con personajes invitados. Julio Segura, presidente de lla CNMV ha sido nuestro último invitado. Currículum brillante. Silvia del Valle, presidenta de la International Womens Forum (IWF) y compañera suya de universidad lo definía perfectamente, “inteligentísimo”. CNMV y Banco de España se han repartido los cometidos para defender los intereses ciudadanos en los ámbitos financieros. Entre los proyectos que la CNMV va a liderar está la formación y educación financiera de la población. Por que ante la euforia del préstamo para todo, es importante volver a los básicos, la administración de la renta de cada mes, los créditos, la bolsa, … La formación es sin duda un aliado clave para el buen gobierno. Por cierto, el día del almuerzo era el día que amanecía Madrid con la noticia de la situación concursal de Martinsa-Fadesa Conozco a Fernando, solo un poco, y se que ha estado luchando hasta el último momento para evitar esta situación.
